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—SanDisk Q4 FY2026 營收 89.7 億美元（季增 51%、年增 372%）、Non-GAAP EPS 39.25 美元均大幅超越共識，Non-GAAP 毛利率達 84.6%（Q3 為 78.4%），企業級 SSD 營收爆發式成長
—NBM 新商業模式落地：FY27 約 60%–70% 產能已鎖進 8 份長約、累計最低承諾營收超過 939 億美元，財務擔保條款意味客戶刪單仍須賠款，與過去「長約不可信」的記憶體文化徹底切割
—AI 推論的 KV Cache 需求呈指數成長，為企業級 SSD 提供結構性需求底部；NAND 產業供需失衡已從現貨炒作轉向長約鎖定，供給面擴產受限進一步支撐價格
—HBF 高頻寬閃存以 TSV 3D 堆疊封裝，容量可達 HBM 的 10–16 倍、成本約 DRAM 的 1/5，SanDisk 與 SK 海力士已透過 OCP 發布 HBF 規格，頻寬 0.4–3.0 TB/s 定位於 HBM 與企業級 SSD 之間的推論記憶體層
—長約結構能否持續複製至更多 Hyperscaler 客戶是後市最關鍵觀察點——若後續合約可持續落地，SNDK 估值框架將從半導體週期股遷移向高確定性現金流公司
—WDC Q4 營收年增逾 40% 但利潤率表現不及預期，市場對存儲板塊盈餘預期正在重新校準，族群內部出現分化格局

—英國金融時報 8 月 6 日披露聯準會主席沃什在通膨偏熱下傾向九月加息，聯邦基金利率目前處於 3.50%–3.75% 區間，市場定價加息機率約五成五（編註：傑克遜霍爾年會預定 8 月 27–29 日舉行）
—FOMC 內部鷹派佔優但仍有分歧，沃什削減前瞻指引的做法加大市場定價不確定性與期限溢價重估壓力
—通膨長期注定回落的前提下，即便九月重啟加息亦屬階段性調整，投資者不宜豪賭利率走向
—具備充沛現金流與高護城河的龍頭科技股受短線宏觀波動影響有限，長線配置邏輯未變

—Q2 資本支出達 450 億美元導致自由現金流缺口 60 億，啟動 250 億美元發債獲逾 4 倍超額認購，債市超額認購展現機構對其資本能力與現金流的極高信心
—AI 核心人物 Jeff Dean 偕 Sanjay Ghemawat、Oriol Vinyals、Quoc Le 離職共同創辦 Discovery Loop（公益法人），專攻以 AI 自動化科學實驗迴圈；Demis Hassabis 轉任 Alphabet 首席科學家暨 DeepMind 主席，日常營運由 Koray Kavukcuoglu 接任 SVP（編註：Alphabet 保留對 Discovery Loop 的投資與雲端合作關係）
—雲業務年增 82% 展現強勁盈利，企業端對 AI 智能需求旺盛且更看重產品 CP 值——只要模型達到可用智能水準，Alphabet 憑藉內部工程團隊與雲端一體化成本優勢仍將在 AI 長跑中佔據關鍵地位
—短線情緒悲觀與人才流動不改中長期 AI 垂直整合優勢，急跌反而提供長期配置視角

—前沿模型疊代已從年度縮短至月度，GPT-5.5 預訓練後僅一個月即發布，實驗室內部程式碼幾乎全由模型撰寫，AI 對研發速度貢獻半年內由 5% 提升至 15–20%
—持續學習（Continual Learning）將使模型具備累積組織隱性知識的能力，AI 潛在市場規模將從數千億軟體預算躍升至數十兆美元的勞動市場
—Google 與微軟雲端 AI 業務展現 40% 至 80% 高成長率，AWS 營運利潤率近 40% 且新一代 AI 機房利潤軌跡優於上一世代純雲端轉移
—算力已成為最不可壓縮的硬約束與最深護城河，AI 資本支出是確保 RSI 門檻到來時具備足夠算力規模的戰略入場券

—光學收發器與雷射需求超越全行業產能 20%–40%，聯亞（3081.TWO）獲多方點名為 800G 與 CPO 量產受益標的，Roundhill LYTE 光學 ETF 首日上市亦顯示資金聚焦
—散熱與 BBU 族群盤中表現佳，川湖（2059.TW）、致茂（2360.TW）等獲點名可留意，大盤補漲行情從龍頭往型態好的二線標的擴散
—PCB 族群受 Rubin 晶片延後拉貨與 CCL 原物料漲價衝擊大幅回檔，隨著 Rubin 進入量產與高階 HVLP4 銅箔及 ABF 載板需求釋出，族群將重拾獲利成長動能
—ABF 載板供需結構在零組件中最為健康，欣興 Q2 EPS 創歷史新高，南電率先突破前高

—Datadog Q2 業績超預期但 Q3 指引因最大客戶 OpenAI 優化用量而微幅低於市場過高期望，盤後跌 17%–19%；HubSpot 下調全年營收指引跌 22%；AppLovin EBITDA 低於指引下限跌 17%–20%
—高估值下市場容錯率極低，即便業績達標但指引不如預期即面臨劇烈拋售，軟體族群短線承壓進入估值修正期
—Datadog 非 AI 工作負載成長加速、與 OpenAI 已完成續約並簽下更多 AI 原生客戶，長線基本面與 AI 定位不變，估值修正反而提供重置機會
—Cloudflare（NET）財報與指引全面超預期盤後大漲 16%，AI 智能體推動網路流量範式轉移，顯示軟體族群並非全面潰敗