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繼與 Amazon、$META、$NVDA 簽約後，再獲 $T 簽署 30 億美元光纖供應協議，持續受惠 光通訊 網路升級。大型科技與電信巨頭接連簽訂長期合約，光纖供應商在算力外溢趨勢下具備確定性訂單支撐

受惠 AI 資料中心強勁拉貨，光通訊獲利創高且手握超大型雲端客戶數十億美元長約，需求證據最為扎實。雖然資本開支上修與 20 億美元增發協議壓抑短線表現，但現價對應明年獲利 37 倍已接近具吸引力的研究區間。雲端大客戶長約奠定強韌需求基石，惟在增發股數落地前宜採保守策略於研究區間分批佈局

宣布 20 億美元 ATM 現價增發引發單日重挫 13.7%，全週跌幅近一成，跌幅遠超股權稀釋幅度。市場將股權增發視為在資金最貴時刻融資困難的警訊，即便手握長期光纖大單亦難逃資本成本上升的估值懲罰

Q3 營收優於預期且提早一季達成 200 億美元年化營收目標，受惠與 Verizon、Lumen 及 Zayo 合作，資料中心互連（DCI）年營收將大幅突破 10 億美元。公司正擴充 50% 光纖產能與 10 倍連接器產能，營業利益率已達 20% 並持續改善，目標 2030 年 CPO/NPO 業務達 100 億美元。資料中心與電信巨頭長約確保 2-3 年高能見度，產能擴張與產品組合優化推升獲利成長

獲 $VZ 數十億美元光纖供應長約，擴建美國產能以因應 AI 算力中心龐大互連需求。巨額長約確立未來數年市場領導地位，股價守穩年線後具備良好長多結構

繼與 $AMZN、$META 及 $NVDA 簽約後，再獲 $VZ 延伸至 2032 年的巨額光纖長約，構築完整的 AI 光纖生態圈。長距骨幹與最後一哩光纖需求全面爆發，公司已成為 AI 實體網路基建擴張的最核心受益者

光纖特種玻璃需求穩健，股價隨光學板塊回檔近 8%。資料中心光纖佈線需求長線看好，短期隨族群拋售提供合理估值介入點

Q2 核心營收 47 億美元年增 17%，光學部門企業資料中心業務年增 65%、AI 產品翻倍，與 $META、$NVDA 深度合作。Q3 營收指引微低於預期遭短線恐慌重挫，跌破年線後估值已落入合理區間，具長線買進價值

Corning Q3 指引令市場失望導致股價大跌 12%，反映出 GlassBridge 光學業務訂單能見度暫未達高預期

Corning 提供高純度玻璃材料，是玻璃核心載板 BOM 中最上游的材料端受益者；群創加工的高純度玻璃即依賴材料供應商。Glass Core 從試產走向量產，材料用量線性放大。Glass Core 放量，Corning 是材料端最確定性的受惠標的

康寧的高階玻璃將跨入晶片封裝核心，作為玻璃基板與 TGV 技術的終極材料提供者，具備巨大的估值修復空間。隨著摩爾定律放緩，封裝材料的升級成為性能提升的關鍵。$GLW 在玻璃基板技術的壟斷地位使其成為先進封裝材料革命中的核心受益者，估值正迎來重新定價。

康寧作為 NVIDIA 戰略合作夥伴，供應光纖與高速光傳輸組件。$NVDA 系統級出貨暴增帶動光連接需求，直接為康寧的光通訊部門帶來長期訂單保障

光通訊業務 Q1 營收年增 36% 帶動淨利暴增 93%，經營槓桿顯著。與 $NVDA 合作共封裝光學 (CPO) 並獲 4 筆超大型雲端廠商多年期大單兜底。高壁壘與多元化防禦提供極高確定性。手握四筆雲端巨頭多年期大單，為獲取 AI 光纖基礎設施成長的最佳底倉

Nvidia宣布與Corning達成合作，光學元件在AI資料中心的角色從輔助轉為必要。Corning作為光學傳輸龍頭，直接受益於資料中心從電到光的結構性轉變

與 Nvidia 宣布光纖光學生產線策略夥伴關係，並獲得可購最多1,500萬股認股權及300萬股預付認股權，觸發單日大漲12%。是市場重新尋找光通訊新催化劑的縮影。Nvidia 直接入股式背書是最強效的估值催化劑，比財報超預期更有驚喜效果

Q1 核心銷售額 43.5 億美元（年增 18%）、EPS 0.70 美元（年增 30%），雙擊預期；光通訊淨利年增 93% 展現高毛利 AI 光學產品的組合優化效應。KOL 認為 Corning 已深度嵌入 AI基建 長期擴張趨勢，算力提升→傳輸需求提升是高確定性的物理路徑，Corning 正位於這條價值鏈的關鍵位置。DCF 基準情境內在價值 145-158 美元，目前回落至 151 提供重新評估機會 #價位

財報後跌12%，但光通訊業務非常強勁、仍在上升格局，今年以來已漲85%。珍妮認為估值已到過去幾年相對高點，有修正是正常的；營收長期趨勢向上、三率（毛利率/營業利潤率/淨利率）均呈上升趨勢是好基礎。後續科技巨頭財報若持續擴大資本支出，股價可能回穩。