Review|MSFT 2Q26: The Market is Only Beginning to Reward Better ROI

Copilot 付費席位超過 3,000 萬席單季淨增 1,000 萬席，GitHub Copilot 引進用量計費後營收季增超 60% 且毛利改善。E7 方案與 Cowork 機能持續推動變現。Copilot 付費席位淨增顯著加速且用量計費模式成功啟動，商業化變現將於 FY27 逐季顯現

Copilot 變現模式由按席位擴展至「席位+按量計費（Copilot Credits）」，顯著提升單客價值與產品利潤率。按量計費機制成功建立軟體用量與營收之直接連結，開闢企業級 AI 軟體長期變現空間

Azure 營收年增 43% 超出預期，下季預期進一步加速至 45%，主因 CPU 與 GPU 算力效率提升與容量提早上線。商業 RPO 季增 510 億美元全來自 OpenAI 之外的企業客戶。會計調整折舊年限使呈報 CapEx 數字下降但實質 FY27 投資持續成長（估達 2,400-2,500 億美元）。Azure 營收加速與非 OpenAI 企業 RPO 大增展現極佳 ROI，資本支出效率改善支持長期擴充動能

微軟提高 CPU 與 GPU 艦隊部署與交貨效率，帶動雲端算力轉化為實質消費營收，非模型廠商之企業 AI 需求強勁增長。硬體調度與部署效率提升直接轉換為 Azure 營收加速，企業端 AI 算力需求持續外溢