$LITE

1.6T 需求驗證了公司在 AI 資料中心光互連的瓶頸地位，營運槓桿開始釋放。市場正將其從循環股重新定價為 AI 關鍵資產，2.4T 架構升級將持續支撐其增長潛力

確定入選納斯達克 100 指數帶動單日股價噴發，今年累計漲幅已近 190%。入選指數是極為重要的流動性里程碑，反映了機構對光通訊作為 AI 基建核心環節的高度認同，未來將受益於被動型基金的持續配置

Lumentum 等廠商表示目前產能嚴重受限，必須篩選供貨客戶。雖然需求極度強勁，但市場更關注產能擴張速度是否能跟上預期。光通訊族群的成長動能目前受限於產能擴張速度而非需求量，產能瓶頸成為限制短期股價表現的主因。

Q3 營收 8.08 億美元年增 90%，經營利潤率從 10.8% 暴增至 32.2%，下季 EPS 指引近 3 美元。EML 與幫浦雷射器缺口逾 30% 賦予極強定價權，自研 CW 雷射器 1.6T 光模組與 OCS 光交換系統陸續放量。高毛利組件占比提升與訂單溢價權帶動利潤暴增，為光通訊領域最具暴發力之上游龍頭

今年漲幅已逾150%，財報超預期（EPS 2.37 vs 預期2.27，Q4指引也大超）卻仍下跌5-7%，典型「預期定價完畢」陷阱。市場已將大量未來業績折現進股價，沒有超越「超高預期」的驚喜就難逃獲利了結。短期消化壓力主導，需等到新的超預期催化劑才能重新點火

Q4財年營收$808M（+90% YoY）創歷史新高，毛利率32.2%（+21pct YoY）大幅躍升；IMP出貨翻倍、日本產能全數分配、管理層上修Q4指引至$961M-$1.01B。盤後跌4%是漲多後的獲利了結，基本面無虞。Scale Across（Bump雷射等長距高頻寬元件）毛利率高於收發器，是中線最重要的估值重估催化劑。如跌至均線或前高支撐，是試單進場的好機會，光通訊供不應求格局未變。

營收年增90%、營業利益率從10.8%飆升至32.2%，Q4指引大幅超前市場預期，盤後小幅回調主因是營收略低於最高市場期待。Nvidia 20億美元投資加上多年採購合約確保能見度，CPO與OCS進入成長爆發期是真正長線催化劑。Nvidia背書加上CPO/OCS結構性成長，短線回調不改中線多頭邏輯

光通訊族群持續強勢，不好等下跌再分享；持有Lumentum，屬於光通訊Google Family一環

獲 $NVDA 投資數十億資金以確保光通訊供應鏈，是 Nvidia 光子路線圖的核心供應商之一