$SNOW

Q2 產品營收年增 37% 超出預期 5.2 個百分點，全年產品營收指引大幅上修至 36%；CoCo 客戶數突破 9,100 戶且單季淨增逾 2,000 戶，客戶持續將交易數據整合至平台。市場估值應當由數據飛輪而非單一產品來定價，交易數據匯聚確立長線護城河

產品營收年增率連續三季加速至 37%，且管理層指出近期加速動能約半數來自 AI 產品，營運利潤率指引亦同步上調。在軟體板塊低預期區中，唯有具備營收再加速且獲利改善特質的公司才能獲得市場溢價

市場以現有軟體形態對比未來 AI 高估了顛覆風險，新任技術 CEO 帶領團隊快速迭代（如推出 Cortex AI Gateway 與模型中立架構），證明優秀團隊能穿越週期；且分析師低估企業對新工具帶來的 insight 預算彈性，數據分析 Token 消耗呈指數級增長。AI 顛覆威脅被過度放大且數據分析需求無天花板，在美投 Pro 唯一維持 Strong Buy 評級

單季營收年增 35%、產品營收年增 37% 且上修 2027 財年展望，AI 助理產品普及推升運算與查詢量，AI 貢獻近期成長加速的一半。印證消費制模式成功將 AI 使用量轉化為實質營收成長，打破軟體股被 AI 取代的疑慮

全年產品營收增速大幅上修至 36%，百萬美元客戶與淨留存率保持強勁，且增長動能由 AI 應用與核心資料平台均衡驅動，徹底驗證長期 AI 受益邏輯。雖然財報後單日暴漲 20% 短期可能面臨震盪消化，但營收加速趨勢確立。全年營收指引罕見大幅上調且 AI 與核心業務同步加速，基本面動能將支撐估值持續修復

Q2 獲利大超預期 38% 並上調全年產品收入指引至 36%，淨新增客戶年增 32% 顯示企業先遷移數據再藉此驅動 AI 代理。數據基礎層定位徹底破除 SaaS 末日論，客戶成本優化反而深化平台黏著度並開啟實質成長

美國通路夥伴調查顯示 2Q26 用量表現強勁，夥伴 C 營收年增 32% 創數季新高且 3Q/4Q26 成長預期上修至 35%，並持續從 $GOOGL BigQuery、$AMZN Redshift 與 $MSFT Fabric 奪取市佔。2Q26 數據整合需求加速且下半年用量預期上調，驗證產品復甦與市佔擴張動能

$SNOW 等企業軟體在 $AMZN AWS 平台上成功打造出比原生雲端服務更有價值的產品。軟體應用層面臨 AI 原生變革，能夠緊密結合客戶痛點與模型能力的應用將贏得巨大市場

Cortex Code 成長動能如預期爆發，帶動第一季營收成長 34% 並促使全年營收指引上調。Snowflake 與 Datadog 是目前最看好的兩檔 AI SaaS 個股，Cortex Code 已成公司史上成長最快的產品

Q1 營收年增 33%，Snowflake Intelligence 帳戶數翻倍，與 AWS 簽 5 年 60 億美元大單。伺服器與 GPU 建置完成後資料加速流入，證明資料層 AI 商業化已全面啟動

營收年增 34% 展現提速，主因 Cortex Code 與 Snowflake Intelligence 兩款 AI 工具開始貢獻實質收入並驅動大客戶成長，百萬美元以上大客戶達 779 名。AI 工具實質貢獻新增營收帶動大客戶大幅擴張，成功證明 AI 對數據分析龍頭是促進而非威脅

大手筆投入 AWS 基礎設施並押注 Graviton CPU，展現其將 AI 運算直接拉入數據保險箱的戰略雄心。雖然面臨財務與競爭壓力，但 13,600 個客戶採用 Cortex AI 顯示轉型已初見成效。利用數據治理優勢重新定義其在 AI 生態系中的角色，成功翻轉市場對其可能被邊緣化的悲觀預期

1Q26 業績大幅擊敗預期，且全年指引從 27% 上修至 31%，顯示增長尚未見頂。Cortex Code 定價高於 Claude Code 且能處理非數據庫工作，是結構性加速器。Cortex Code 將在年底前對營收貢獻顯著，且高毛利特性緩解了市場對 AI 基礎設施成本的擔憂

與 $AMZN 簽下 60 億美元協議並深化與 OpenAI 合作，單季產品營收創下歷史最強成長。AI 產品貢獻了公司歷史上最強勁的季度成長，股價單日飆升 36% 創下歷史最大漲幅

財報表現極其強勁並上調全年展望，且與 AWS 簽下 60 億美元大單，深化 AI 基礎建設合作。Snowflake 直擊企業發展 AI 的核心數據需求，證明能將 AI 項目從實驗轉化為常態化應用的軟體商，正迎來屬於自己的爆發成長。

合作夥伴報告消耗量持續成長，且 Cortex Code 成為 $SNOW 史上成長最快的產品，2Q26 已佔消耗量近 3%。AI 產品正從實驗階段轉向廣泛實施，驅動 2Q26 成長加速，Cortex Code 是核心催化劑

作為企業數據倉庫與數據基礎設施，按數據用量計費且為 AI 模型訓練提供核心數據源，AI 繁榮直接帶動用量增加。按用量計費的數據基礎設施直接受益於 AI 算力與數據分析需求暴增