KOL 日報 — 2026.05.06

今日主題

AI敘事主導市場多頭，大盤技術面確認歷史新高

—S&P 500、那斯達克雙創歷史新高，費半三強（INTC +13%、MU +11%、SNDK +12%）是本輪突破的主力，半導體板塊領漲而非跟漲
—SPY 守住 8 EMA 進入 easy mode，7270 是多頭關鍵支撐位，守住則看 7350；技術面信號清晰，優先於宏觀敘事
—AI 向上不確定性全面壓制戰爭、油價、公債殖利率等利空；「AI 邊界未知」反而成為市場上漲燃料
—聰明錢 vs. 被動資金嚴重背離：對沖基金連三週去槓桿、出現 10 年來最大科技股減碼，但股市靠散戶與 ETF 持續創高，EPS 增速 16-20% 遠追不上資本支出增幅 70-80%，這個剪刀差是中線最大潛在引爆點

James Bulltard · Tic Toc Trading · Samuel6788 · 游庭皓

Hormuz危機：油價結構性高位，亞洲能源版圖重整

—伊朗攻擊阿聯酋打破停火，布蘭特單日 +6% 重回 $100 以上，Hormuz 5 月底前恢復機率降至 16%；殖利率同步走高，通膨壓力升溫
—Hormuz 封閉對亞洲的真實應對不是加速能源轉型，而是延役煤電廠、簽長期煤炭採購合約；能源衝擊的結果是讓煤炭在亞洲地位進一步鞏固，印尼、澳洲出口商是直接受益方
—高油價已是長期結構性現實而非恐慌溢價：OVX 下行說明市場是定價而非恐慌，通膨傳導至實體經濟與股市估值的時滯正在縮短

美股投資學-財女珍妮 · 游庭皓 · Crisis Investing

記憶體超級週期確立：管理層背書與邊緣端需求爆發

—MU CEO 確認記憶體已成「戰略資產」，HBM 全數受限，AI 推理規模持續擴大讓供不應求格局確立；SNDK 財報後漲勢延續，MU +11% 帶動台灣記憶體概念股跟漲
—傑文師悖論：Token 成本三年暴跌 1000 倍反而讓 AI 使用量爆增，AI Agent 持續後台執行讓記憶體需求呈結構性放大而非週期性
—創見（$2451.TW）4 月營收 74 億元、年增 594% 創歷史新高，AI Edge Agent 拉貨力道遠超預期，台灣記憶體概念股短線動能來自 AI 邊緣端需求，而非單純的財報跟漲效應

美股投資學-財女珍妮 · 統一投顧 · Samuel6788

AMD財報確認AI算力版圖擴散：CPU重返舞台，光互連爆發

—AMD Q1 資料中心年增 57%、Q2 毛利率指引升至 56%；AI Agent 工作負載高度依賴 CPU，形成有別於純 GPU 的差異化競爭定位；Helios 機架系統對標 NVDA NVL72 是下一個市場催化劑
—ALAB Scorpio switch 量產確認 AI 互連基礎設施進入爆發期，PCIe Gen 6、CXL 多線技術並行，超大規模業者與主權實體需求均處初期，能見度清晰延伸數年
—Lumentum 營收 +90% 創歷史新高，CPO/OCS 進入商業化爆發期；AI 資料中心光學元件從概念驗證走向規模量產
—ANET 盤後重挫 14%：市場已定價近乎完美，毛利率邊際壓縮即觸發估值修正——高估值容錯空間極為有限，是 Shopify、PayPal 財報重挫共同指向的結構性風險

Samuel6788 · 美股投資學-財女珍妮

台積電CoPoS封裝 + ABF載板缺口：台灣AI封裝長線布局

—台積電龍科三期傳出復活，鎖定 CoPoS 面板級扇出型封裝為核心技術方向，竹科管理局確認接到申請；（編註：CoPoS 是繼 CoWoS 之後的下一代面板級封裝技術，可大幅提升封裝面積並降低成本，長線擴產方向明確）
—ABF 載板供需缺口 2026-2028 年持續擴大至 35%；欣興（$3037.TW）340 億資本支出為三雄首選，臻鼎-KY（$4958.TW）以千億資本支出切入 ABF 以外的 AI 伺服器與光通訊產線，是三雄漲幅過大後的補位選擇
—聯發科拿下 Google TPU V8I 推論晶片訂單，從手機 SoC 廠轉型 ASIC/IP 股，本益比重估才剛開始；今年獲利持平，爆發期在 2027-2028（市場均值 EPS 104→200 元）
—M31（$6643.TWO）在台積電北美技術論壇完成 2nm IP TAPOUT，矽智財廠商深度切入最先進製程是商業化路徑清晰的里程碑，後續量產訂單取得能見度提升

統一投顧 · 鈔錢部署｜盧燕俐 · 游庭皓

台股站穩4萬點：全民炒股熱度與過熱訊號並存

—台股站穩 4 萬點，六大投顧全面上看 5 萬點；ETF、房地產、槓桿三路資金湧入，台積電股東人數衝上 246 萬人，內資飛輪動能在外資未回補前已足夠扎實
—台幣走勢是外資去留的核心領先指標：台幣不貶代表只是內部轉手、底部未現；一旦明顯貶值，整體本益比面臨下修壓力
—創高後賣壓是乖離率過大的必然反應：以移動停利（高點回落 10%）取代預設整數關卡，才能兼顧參與行情與保護獲利

游庭皓 · 鈔錢部署｜盧燕俐 · 統一投顧

追蹤

NVDA $200 壓力位突破與否

NVDA 收在 $198，$200 整點是近期顯著壓力關卡，AMD 競爭加上市占憂慮讓多頭動能轉弱。供應鏈財報（SMCI 等）是提供突破催化劑的關鍵觀察點，突破 $200 且獲支撐才確認動能回歸。

美股投資學-財女珍妮

Hormuz 停火談判進展

停火前景不明朗，5 月底前恢復機率 16%。油價能否從 $100 以上回落，是通膨壓力緩解、殖利率能否穩定的關鍵外部變數，也是目前股市最大的宏觀尾部風險。

美股投資學-財女珍妮 · 游庭皓

台積電龍科三期CoPoS正式宣布時點

龍科三期傳出復活、竹科管理局確認接到申請，但尚未正式公告。一旦官方宣布，CoPoS 封裝供應鏈的卡位機會將進入明確布局期。

統一投顧 · 游庭皓

ON碳化矽量產帶動毛利率提升時點

ON 宣布全年 AI 資料中心指引翻倍至 $5 億，碳化矽被管理層認定為下一個重要成長動能。等量產帶動毛利率明顯提升的季報確認，是漲多修正後再分批介入的催化劑信號。

美股投資學-財女珍妮

來源

游庭皓的財經皓角 — 2026/5/5(二)全民炒股潮!五萬點來了?美軍護航油價又抬頭經濟撐得住?【早晨財經速解讀】

—油價攀升是長期結構性問題，市場已接受高油價但尚未對股市估值形成打壓，是最大潛在風險
—台股單日大漲1778點創歷史紀錄，ETF資金驚人流入帶動全民理財潮，券商已開始收水槓桿
—對沖基金連三週減碼美股，EPS成長16-20%遠追不上資本支出增幅70-80%，獲利脫鉤風險上升
—亞洲半導體（台、韓）作為「第三條路」承接美股資金輪動，美台韓日形成不可替代的AI供應鏈分工
—台灣人均GDP突破4萬美元超越日韓西班牙，但基尼係數達0.6高於日韓，貧富差距問題浮現

美股投資學-財女珍妮

2026/05/05(二) Palantir為什麼不漲？#PLTR #ON #NVDA #MU

—PLTR Q1基本面亮眼（美國商業+133%、政府+84%），股價不漲根本原因是估值極高（PS ~70x），等站回年線才是轉強訊號
—ON（安森美）財報超預期但盤後跌5%，因為從三月底以來已漲80%，全年AI資料中心展望翻倍至$5億，車用業務七季年減後首次轉正
—伊朗攻擊阿聯酋打破停火，油價單日暴漲6%，布蘭特重回$100以上，殖利率同步上行，通膨壓力升溫
—MU執行長確認記憶體已成戰略資產，Token需求持續攀升推動持續供不應求局面
—傑文師悖論：Token成本三年暴跌1000倍，反而讓AI使用量爆增，AIP類平台的企業需求是結構性的而非周期性的

統一投顧陳立委 20260505 台股盤中矽晶圓、扇出型封裝表現佳

—台股早盤持續創歷史新高，但中東局勢仍不穩定（韓國貨船遭攻擊），賣壓出現後震盪
—矽晶圓族群（合晶、嘉晶、台勝科）表現不錯，AI趨勢帶動半導體材料需求復甦
—台積電龍科三期傳出復活，預計興建 CoPoS 扇出型封裝廠，相關供應鏈值得關注

Invest Like the Best

Invest Like the Best with Patrick O'Shaughnessy — Brian Chesky - AI Founder Mode

—AI founder mode 要求領導者比傳統 founder mode 更深入細節，因為 AI 讓一切「按需取用」成為可能
—純人員管理者（pure people manager）和思維僵化者將是 AI 時代最先被淘汰的兩類人
—Consumer AI 是下一個大浪潮，目前幾乎沒有人在做，但 12-24 個月內將出現消費者 AI 文藝復興
—讓問題盡可能小（make the problem as small as possible）是產品驗證的根本原則，先 1 城市後 10 城市再多
—創辦人越長時間維持 founder mode，公司的品牌、使命與文化資產就越厚實，未來越能自立

鈔錢部署｜盧燕俐

聯發科將直奔5000？聯電回檔到7字頭能加碼？錯過欣興改卡位這3檔盧燕俐 ft.謝明哲

—聯發科拿下 Google TPU V8I 推論晶片訂單，從手機 SoC 轉型 ASIC/IP 股，本益比重估是股價主驅動力而非今年獲利成長
—聯電庫藏股象徵意義大於實質，股價 85-90 是市場共識合理區間，三字頭要等先進封裝與矽光子營收兌現（2027 起）
—台積電、日月光、京元電、矽格等廠商資本支出大幅上修，半導體擴廠動能超乎預期
—ABF 載板供需缺口持續擴大至 2028 年 35%，欣興/南電/景碩三雄外，臻鼎-KY 以千億資本支出卡位是次選標的
—台股站穩 4 萬點後，建議以移動停利（高點回落 10%）取代預設整數關卡賣出

Crisis Investing

What the World Actually Runs On—and Why Hormuz Means More of It

—全球電力來源中煤炭佔 34%，超過所有再生能源總和（32%），是能源現實的基礎
—Hormuz 海峽封閉後，日本、南韓、印度、中國等亞洲大國的石油與 LNG 供應遭受重大衝擊
—亞洲的替代方案是擴大不依賴 Hormuz 航線的資源——尤其是煤炭
—亞洲煤炭需求不是在縮小，而是在增長；多國政府正靜悄悄延長原定退役的電廠壽命

—SPY 持續守住 8 EMA，目前市場處於 easy mode，趨勢明確向上
—失去 8 EMA 才需要警戒，下一個支撐在 21 EMA
—圖表說真話，不要對抗趨勢，看多的人在這波漂亮的上漲中是對的
—Biotech 風險逆轉交易（risk reversal）操作者勝率高，因敢賣 put 進去就代表高度把握

Tic Toc Trading

Uncertainty of Optimism.

—AI mania 製造的「向上不確定性」正在壓倒戰爭、油價、公債殖利率等所有利空
—美股 SPX 多頭維持，除非跌破週支撐否則不見看空理由
—近期 S&P 500 emini 關鍵位：7270 守則看 7350；跌破則測 7228

統一投顧陳立委 20260506 台股盤前美科技股全面飆漲，台股有望萬馬奔騰。個股可留意穎崴、亞力、M31、創見

—美四大指數全面上漲，主因中東緊張降溫（國務卿宣布行動結束）加上科技股噴出
—Intel 大漲 13% 創歷史新高，傳蘋果洽談未來處理器轉單，半導體供應鏈關注度升高
—美光大漲 11%，台灣記憶體概念股有望跟漲
—個股留意穎崴（AI/HPC 測試介面）、亞力（電力設備）、M31（矽智財，2nm TAPOUT）、創見（記憶體，4月營收創高）

美股市場分析

—美股週二大盤創歷史新高，半導體板塊（$INTC +13%、$MU +11%、$SNDK +12%）是主要推動力
—AMD Q1財報強勁，資料中心年增57%，AI Agent推動CPU需求形成差異化競爭優勢
—Lumentum與ALAB財報均超預期，CPO/OCS進入爆發期，AI光學基建能見度持續延伸
—ANET盤後重挫14%——市場已定價近乎完美，毛利率邊際壓縮即觸發估值修正
—Shopify與PayPal財報均因利潤面意外重挫，高估值容錯空間極為有限

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