$HD

$HD 是全球市值第 45 大上市公司（約 3,500 億美元），上市 45 年來股息再投資年化複合報酬率（CAGR）近 25% 超越 $AAPL。公司在美國家居修繕市場擁有 51% 絕對份額，受惠於美國房屋中位年齡逾 40 年的修繕剛需，且 Pro 專業客群具備極高黏著度與轉換成本。透過 RDC 供應鏈重構與收購 SRS Distribution 強化複雜工地配送，$HD 構築了電商無法侵蝕的實體物流與規模壁壘。憑藉美國老舊房屋結構性翻新剛需、雙頭寡占定價權與頂級資本配置回報，Home Depot 具備持續超越大盤的長期複利引擎

可比銷售微增 1.7% 但交易次數下滑 1%，平均單價微升顯示客戶轉向小型維修項目。高利率環境下大型住宅裝修需求持續凍結。家居零售呈現低檔築底走勢，缺乏高利率解凍前動能受限

第二季度同店銷售創 2022 年 Q3 以來最佳表現，靠供應鏈投資與專業客戶擴大市占率。雖然高房貸利率限制大額翻新項目，但強勁營運韌性與未來房地產景氣觸底反彈將提供長期上行催化劑

Q1 同店銷售微增 0.6% 且每股收益下滑，同店客單價增 2.2% 但交易筆數降 1.3%。同店增長全靠漲價支撐而客流量下滑，反映普通家庭非必需家裝需求收縮