$LITE 與 OCS 市場上修分析：賣方追趕預期不等於估值擴張，四項指標檢驗光通訊重估潛力
- —花旗首度建立 OCS TAM 模型預估 2030 年達 110 億美元並將 $LITE 目標價上調至 1,400 美元，但產業向好與股價出現新預期差是兩回事，賣方模型上調可能僅是追趕買方早已定價的共識
- —追蹤 OCS 後續有四大檢驗指標：客戶數量能否持續擴增、積壓訂單轉化為營收的速度、營收轉化為實質利潤的效率，以及是否足以大幅改寫 2028 至 2030 年的獲利曲線
- —Scale-up 與 Scale-across 叢集擴展延長了需求週期，OCS、ELS、CPO 與 NPO 彼此不是相互替代而是擴大整體光學價值池
$LITE 中期
花旗建立 110 億美元 OCS TAM 模型並將目標價調升至 1,400 美元，且提及已有三個客戶與積壓訂單進駐模型，確認了 OCS 的商業落地進度。然而目前尚不能斷言股價將重返估值擴張階段，因為買方先前可能早已交易相當甚至更高的預期。券商上修目標價僅代表賣方模型追上市場共識，股價能否再度 Re-rate 取決於 OCS 實質出貨與利潤轉化能否超前打破現有獲利曲線