流動性與市場情緒：低波動高門檻分層多頭，廣度擴大前不宜全面追價 —市場恐懼貪婪指數落於 29 恐懼區，^VIX 降至 14.81 但未完整反映債券殖利率壓力，若信用利差擴大風險將先由個股承擔。—Net Liquidity 微增約 73 億美元至 5.864 兆美元，尚不足以扭轉升息、美元走強與長端殖利率帶來的估值折現壓力。 美股大盤 —中性 短期 波動率指數 ^VIX 下降與流動性微升只能減輕短線賣壓並非追價訊號，市場維持低波動但高門檻的分層多頭。市場廣度擴大前不宜把指數穩定視為風險解除，資金應緊抱訂單與現金流清楚的標的 降息/升息 ↓看空 短期 2 年期殖利率創逾兩年新高且 10 年期逼近 5%，短端利率持續壓制金融條件與資產折現率。短端利率維持強勢限制全面估值擴張空間，需觀察後續官員談話與長端利率能否降溫