早期創投生態演進與紅杉資本治理：從資訊不對稱紅利到機構化競爭
- —Don Valentine 當年大膽起用無科技背景的文科記者，在於深知科技產業老兵轉創投往往水土不服，反而是商業銀行家、精算師等非典型背景能以旁觀者洞察締造驚人回報。早期矽谷享有資訊不對稱、少數合夥人與創辦人無中介的親密信任關係，以及身處世界創新震央的地緣紅利；然而現代創投面臨全球資訊完全對稱、從天使到巨型共同基金的各級中介湧入，早期建立深刻夥伴關係的土壤已大為流失。
- —紅杉資本的接班與治理哲學確立了三大準則：不搞砸前人基業、永遠只跟下一筆投資一樣好而絕不躺在功勞簿上，以及積極開拓全球新市場與新業務。此外，創投的核心職責在於為大學捐贈基金等非營利出資人守護資產，即便耗費十年也必須竭力將虧損基金扭轉回平盤，而非在市場低潮時輕率向客戶推卸責任。