$CRDO FY2027 Q1 財報：光學業務接棒第二成長曲線，但費用墊高與現金流季減引發回檔 —Credo 連續七季營收三位數年增，除 AEC 業務穩健外，ZeroFlap Optics、矽光子 PIC 與光學 DSP 預期各自貢獻逾 1 億美元營收—出貨目的地受 關稅戰 與出口管制影響，中國大陸營收年減近 98% 並大幅轉向馬來西亞，供應鏈交貨重組不等於終端需求消失 $CRDO 中期 本季營收年增 115%、Q2 指引維持高檔，光學業務進入規模化營收階段；但 DustPhotonics 整合與研發投入推升費用，營業利益率降至 48.2%，且備貨吃掉營運資金致現金流季減逾五成。高速成長下研發與營運資金墊高為擴產必經階段，惟高估值下市場將檢視投入能否轉化為實質獲利與現金流 光通訊 ↑看多 中期 資料中心 scale-out 網路升級推動互連需求，$CRDO 之 光通訊 與矽光子產品線進入放量階段，與 AEC 共同構成雙成長引擎。AI 資料中心互連需求未見降溫，光學產品開始進入規模化營收階段接棒成長