After Meeting EP. 201｜創高焦慮症：下半年行情還有利空嗎？

資金狂潮席捲亞洲股市，台股在 AI 硬體與製造業上行週期推升下站上 4.5 萬點邊緣。製造業週期上行格局未變，台股具備基本面優勢續居全球前段班

今年以來累計漲幅驚人，雖然盤中稍作休息，但樂觀 AI 情緒持續推升指數。半導體供應鏈營收與資本支出強勁，費半維繫多頭強勢動能

霍爾木茲海峽運量仍處低檔，油價回落至 90 美元主因美國大量釋出戰略儲備。夏季用油需求旺季將至，美伊未真正停火前油價仍有高檔震盪壓力

川普壓力指數因美債殖利率與 原油 飆升而拉高，促使官方放話降溫情緒。市場暫時採信和談消息，但中東實質停火前地緣避險情緒難言消除

5月會議紀要顯示過半委員支持貨幣政策緊縮，6月點陣圖可能呈現不降息或升息落點。就業市場穩定給予聯準會鷹派空間，升息預期重升短線壓制資金面

能源價格衝擊傳導至非能源項目需 1 至 2 季時間，目前非能源項目尚屬可控。能源通膨傳導時間窗臨界，6月美伊和談與夏季用油為通膨關鍵指標

行政干預跨境資本流動短線嚴重打擊外資參與意願，港股與陸股相對全球股市表現疲弱。亞洲家長式監管打擊市場信心，經濟結構改革進度緩慢拖累資產表現

AI 模型從生成式走向 Agent 與實體應用，推動算力焦慮並帶動整體硬體供應鏈。生產力循環跨入第三階段爆發期，全產業鏈硬體需求迎來共振向上

Anthropic 實現營業利潤轉虧為盈，標誌著 AI 應用從純燒錢投入轉向實質獲利。軟體與 Agent 商業化落地加速，進一步反哺基礎設施的擴建需求