EP221 | 台、美股重點一次說， 台積電25%條款後的資金節奏，台達電AI Power與高階連接器，旺宏法說重點

25%上限提高後，主動式ETF是最快的直接買盤，基金買盤則需數月分批完成，整體活水是「長達一年以上的分批進場」而非短線爆量；KOL認為這種緩慢但確定的資金節奏反而支撐中期股價，不需擔心賣壓蓋過買盤。修正下來的龍頭個股反而是進場時機 #催化劑

KOL認為台股修正是正常換手，之前漲多的龍頭（如台光電、台達電等ETF重倉股）先回檔，但大方向不變。25%條款帶來的確定性資金流入支撐台股中期趨勢，回檔反而是布局機會

1Q26伺服器電源營收年增超過90%，12KW PSU取代5.5KW使ASP翻倍；子公司太達電1Q26年增43%、毛利率升至31.7%（+6.1pp）驗證連接器產品組合大幅優化；高電壓散熱需求持續拉升高階連接器難度，KOL看好未來兩年毛利率往上、有價值翻倍潛力 #價位

AI伺服器算力升級直接帶動電源供應器（PSU）規格從5.5KW跳升至12KW、以及高階連接器製作難度提升，KOL認為這是結構性升級，受益台廠的ASP與毛利率可望在2026-2027年持續走高

AI伺服器電源需求從5.5KW升至12KW是2026年主要產業升級趨勢，台達電伺服器電源年增超過90%驗證需求強勁，KOL認為整個伺服器供應鏈受益於算力升級的ASP跳升

2026年第二季合約價漲幅約100%是核心題材，KOL認為旺宏相對其他NandFlash族群較有爆發力，噴出後帶動群聯($8299.TWO)等IC設計族群輪漲；市場資金對NAND漲價的訂價仍不充分，有往上空間 #催化劑 #比較

旺宏($2337.TW)2Q NAND合約價漲約100%，帶動下游模組廠及NAND控制器廠輪漲；KOL點名群聯為直接連帶受益者，旺宏噴出後資金自然外溢至群聯等IC設計同族群 #比較 #催化劑

NAND Flash合約價2Q漲幅約100%，KOL認為NandFlash族群整體仍有上漲空間，旺宏法說是本波的重要催化劑，帶動整條IC設計供應鏈輪漲 #催化劑

台股IC設計族群近期表現非常強勢，KOL認為旺宏($2337.TW)帶頭、群聯($8299.TWO)及模組廠跟進輪漲，是本輪台股半導體族群行情的主要主線，資金動能強且擴散效應明顯

Google直接向台積電下單TPU，等於確立自研晶片能力，KOL認為市場難以「殺掉」Google，因為TPU在後面撐腰；加上近期多則正面消息，KOL看好Google近期可走出不錯的走勢 #催化劑

台積電訂單強勁，KOL認為日月光作為封測龍頭直接受益，台積電好則日月光好；KOL以日月光作為觀察欣興($3037.TW)的上游路徑之一，看好封裝需求持續擴增 #比較

欣興是KOL的老朋友，第一次提到時到現在股價已大幅不同；今年宣佈產能擴增至少40%以上，承接下游晶圓電子廠（晶圓組裝商）為NVIDIA/$2454.TW/$AVGO等大廠下單的需求，KOL明確看好欣興中期表現 #催化劑 #價位

Google TPU直接向台積電下單、$AMD與$AVGO份額持續擴大，多路需求共同確認台積電先進製程的強勁訂單能見度；KOL認為這條供應鏈從台積電($2330.TW)→日月光($3711.TW)→欣興($3037.TW)全線受益，封裝基板擴產40%支撐中期動能