$LITE 1,133 美元估值與預期拆解：外資模型已計入大幅獲利成長，新業務與政策紅利不可重複計價
- —外資模型已充分計入獲利大幅爆發（花旗與瑞銀預估 FY28 EPS 達 $40 左右，較 FY26 成長超過三倍），若採用花旗模型則已隱含約 $28 億 OCS 收入、57% 毛利率及 48% 營業利益率，遠期低本益比係因分母已被放大。
- —FCC 潛在政策限制（可能自 3.2T 模組開始且要求約 65% 美企物料價值）雖不增加全球總需求，但能使訂單集中至符合資格的美系雷射供應商；雖尚未見量化獲利上修，但不等於沒有新增價值，其對遠期競爭格局的影響更甚於短期收入。
- —非 Google 的 OCS 與 NPO 雖具潛在擴張空間，但花旗推測之 $NVDA 機會仍有爭議且 MS 態度保守；買方交流顯示市場對 CY28 早有高達 $50 EPS 的期待，若既有連接僅由 CPO 轉為 NPO 則不可重複計價，唯有取代 銅纜 方能創造全新 光通訊 需求。
- —估值敏感度顯示，在花旗 FY28 模型下每增加 1 個百分點毛利率約貢獻 EPS $0.84，每額外增加 $10 億增量年營收（以 40% 營益率計）約增加 EPS $3.06；若以兩年後 35 倍估值折現 12% 試算，目標價折回現值約 $1,141，已相當貼近現價 $1,133。