以 $NVDA 實戰示範 Cash-Secured Put 現金流策略與五步風控框架
- —Sell Put 本質如保險賣方，只有在兩種情境（未跌破收取權利金、跌破依約以合理價承接好股票）皆能接受時，才具備風險可控的優勢
- —執行 Cash-Secured Put 必須嚴格遵守五步檢核：鎖定想長期持有的好公司、確認估值合理、以預估波動下限或 Delta < 0.2 設定行權價、月化回報率需大於 2%、帳戶備妥 100% 現金
- —選擇權帳戶必須與價值投資主力帳戶分離，資金規模不應超越主帳戶，視選擇權為輔助現金流工具而非投機主力
長期看好基本面且估值在大型科技巨頭中相對便宜，即便行權以 200 美元接股亦符合持有意願。在財報公布前利用隱含波動率拉高之際，賣出價外 Delta < 0.2 的 Put 賺取超額權利金。挑選本來就想長期持有的標的並備足全額現金接股，是把 Sell Put 轉化為低風險現金流的核心關鍵
TRADE IDEA 於財報公布前賣出 5 天後到期、行權價 200 美元的 $NVDA Sell Put（Delta < 0.2），帳戶備妥 100 股所需之 2 萬美元現金（Cash-Secured）；要求月化投報率 > 2%（本筆約 4.1%）；若跌破 200 美元則接股並可轉為 Sell Call 繼續收租，未跌破則完整收下 1,239 美元權利金。