6/25/26 Recap — James Bulltard 重點整理

大盤技術分析：回測 21 EMA 關鍵支撐

—SPY 連續兩日跳空跌破 8 EMA，且連四日創低，Nasdaq 重挫近 900 點，驗證了先前對「大紅棒」隨時出現的預期。指數正回測 21 EMA。目前的修正尚未造成結構性破壞，但若跌破 21 EMA 將是兩月來首度轉弱，需密切關注接下來幾天的表現。

$SPY —中性短期

目前指數處於連四日低點的小跌勢中，技術面正回踩 21 EMA 水位。大方向仍處於上升趨勢，但需警惕若跌破 743.95 支撐，可能會引發更大幅度的結構性調整。

美股大盤 —中性短期

指數回測 21 EMA 的支撐強度，同時韓國股市的大跌也影響了先前過熱的科技與成長名單。在未見到重大技術破壞前，維持大盤仍處於上升格局的觀點，但短線需保持謹慎。

—強勁的 NFP 非農就業數據顯示經濟過熱，使得降息可能性降低，甚至引發升息疑慮。聯準會新主席與總統間的政策拉鋸加劇了市場的不確定性。數據不支持現階段降息，利率擔憂正重擊先前漲幅過大的高成長股，市場因此陷入震盪。

降息/升息 ↓看空短期

NFP 數據強勁使得利率下行的希望破滅，市場正重新調整對利率路徑的預期。聯準會新任主席的獨立性疑慮與宏觀數據的拉鋸，是目前市場避險情緒升溫的核心因素。