2026.05.25 週一
KOL 日報
今日主題
本週利率路徑關鍵：核心PCE公布與華許政策首秀
- —華許（Kevin Warsh）已於5月22日宣誓就職聯準會主席（編註：WebSearch補，接替鮑爾），本週發言將是市場解讀其政策立場的首場考試
- —4月核心PCE數據將於5月28日公布（編註：BEA官方排程為5/28 8:30am EDT，原報導稱週五有誤），同步釋出Q1 GDP修正值
- —在CPI已跳升至3.8%的前提下，PCE讀數將決定市場是否需要進一步修正對高利率維持更久的預期，是本週最關鍵的定錨點
輝達 Vera CPU：從GPU供應商轉型為全方位運算平台
記憶體供需結構轉變：從週期波動走向AI戰略資產
GE Vernova Q1 財報：AI電網長線看多，近期估值已透支
- —Q1 GAAP EPS 17.44美元，但其中約16美元來自一次性收購利得；調整後EBITDA利潤率9.6%才反映真實營運水位
- —在手訂單1,633億美元創新高，AI資料中心、製造業回流、運輸電氣化及全球電網老舊四股力量持續推升長期需求，能見度已從2028年提前至2027年
- —雖長線需求強勁，但股價已反映未來三年利好，短期上行空間有限，評等調整為中性
SpaceX S-1 提交、OpenAI 兆元估值上市：頂級AI私有資產浮出水面
- —SpaceX已於5月20日提交S-1，計劃在納斯達克以SPCX掛牌、預計6月12日IPO，估值1.75兆至2兆美元；馬斯克持有85.1%投票權（編註：WebSearch補）
- —OpenAI預計Q4 2026上市，目標估值8,520億至1兆美元，Goldman Sachs與Morgan Stanley主承銷（編註：WebSearch補）
- —兩家公司均已有Starlink、ChatGPT等核心收入支撐，不再是純概念標的
- —頂級AI私有資產同步轉向公開市場，將為整體AI板塊注入全新估值錨點，機構資金有望大規模重新定價
追蹤
核心PCE與Q1 GDP修正值公布（2026-05-28）
CPI已升至3.8%高位，PCE讀數將驗證通膨壓力是否持續；同步關注新任聯準會主席華許是否發表首次公開政策語言，市場將以此定錨利率路徑預期。
SpaceX IPO 路演與定價（估2026-06-12，編註：WebSearch補）
S-1已揭露Starlink為最大收入來源、馬斯克持85.1%投票權，IPO定價將是兆元估值在公開市場的首次真實壓力測試，亦影響OpenAI上市預期估值。
來源
- —CPI 與長債殖利率雙雙創高，對科技股估值造成短期賣壓，但大盤連八週收紅顯示強勁韌性。
- —輝達揭露 Vera CPU 具備 200 億美元能見度，正從 GPU 供應商轉向全方位運算平台，威脅 x86 領地。
- —本週市場焦點在於核心 PCE 數據與聯準會新主席 Warsh 的政策語言，將定錨未來的利率路徑。
- —SpaceX 與 OpenAI 遞交 IPO 申請或傳出上市，標誌著頂級私有資產轉向二級市場，提供全新投資機會。
- —GE Vernova Q1 財報受一次性收購利得推升，核心營運盈餘遠低於 GAAP 數據
- —公司為 AI 電力競賽核心供應商，在手訂單達 1,633 億美元創新高
- —雖然電網更新與 AI 需求強勁，但目前股價已反映未來三年利好，評等轉為中性
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