The Volatility No One Escapes - Sovereign Debt Crisis

主權債務危機與浮動匯率真相：歐洲體系風險爆發，法國公債利差擴大與歐股落後美股

• —美元脫離金本位後的浮動匯率制度是過去 40 年信貸循環泡沫與金融危機的核心推手，市場誤以為美元走勢貶值即可讓風險資產無限上漲並避免危機，忽視了各國政策制定者累積的系統性失衡正逼近清算之日。
• —歐洲因產業競爭力遭掏空而被迫過度舉債支撐經濟，法國率先打破印鈔解決一切的幻象，其公債殖利率相對德國國債大幅走擴，顯示市場正向其借貸風險索取溢價。
• —政治與監管才是利率與外匯最關鍵的驅動力量，但市場多數短線量化交易者試圖切割政治因素，在歐洲經濟成長疲弱與原油價格上漲的夾擊下，歐洲資產正面臨沈重的基本面考驗。