$VPG 2026 Q2 財報剖析：感測器與 AI 量測需求強勁，但產能瓶頸與舊價積壓拖累利潤轉換
- —VPG 卡位 AI基建 與半導體測試設備電性量測咽喉，感測器部門接單達 4,810 萬美元且訂單出貨比 1.44 創部門新高，在手未交貨訂單累積至 1.358 億美元
- —受限於以色列產能瓶頸與新進人員訓練成本，加上高額積壓訂單多鎖定通膨前舊價格，且謝克爾走強造成匯率逆風，致使調整後 EBITDA 利潤率由 11.1% 驟降至 6.5%
- —在實體 AI 與機器人佈局方面，已獲首家合作客戶之供應商提名函，但目前每週數千台僅為客戶端預期且未揭露單機價值量，實質規模化量產營收仍需時間驗證
$VPG 中期
感測器與 AI基建 相關量測訂單強勁推升積壓訂單創高，但受制於產能瓶頸、謝克爾匯率逆風及高積壓鎖定舊價格，調整後 EBITDA 利潤率驟降至 6.5%。以 2027 年基準估值測算合理價約在 66 至 70 美元，現價尚未充分反映利潤率受壓風險。決定股價方向的是利潤率修復而非表面訂單成長，短期不追價並等待回測合理區間或財報驗證
TRADE IDEA 理想建倉區間為 60 至 66 美元，長線認同精密感測論述者可先以不超過目標部位三分之一建立觀察倉，待拉回理想區間再分批加碼。現價不建議追價；若股價因人形機器人題材提前衝上 100 美元以上，已持有者可逢高調節。驗證條件：第三季財報感測器單季營收突破 3,500 萬美元、毛利率回升至 34% 以上，或人形機器人首家客戶實質下單量產。