財富的冪次分布與頻繁交易陷阱：少數重大決策決定長期回報
- —市場報酬呈現極端的冪次分布（power law），學術研究指出 1926 年以來美股創造的淨財富幾乎全部集中在 4% 的個股，其餘多數股票長期甚至跑輸短期國庫券；巴菲特與芒格也認為一生絕大部分財富僅來自少數十幾個甚至四個關鍵決策。
- —金融機構與社群演算法以交易量和停留時間獲利，不斷誘發投資人的行動偏誤；實證研究顯示交易最頻繁的群體年化報酬顯著落後市場，台股當沖扣除成本能穩定獲利者更低於 1%，頻繁進出的小機會只會耗損捕捉大機會所需的心智頻寬。頂尖投資人應效法巴菲特的 20 格打洞卡紀律，學會放過絕大多數平庸雜音，耐心在打擊區等待契合自身架構的「好打之球」出現。