散戶過度交易與行為損耗：持股週期縮短與長期複利差距
- —Barber & Odean 的實證研究顯示交易最頻繁的散戶年化報酬僅 11.4%，大幅落後 美股大盤 的 17.9%，且散戶賣出股票隨後的表現往往跑贏新買入的標的。
- —散戶平均持股週期由 1980 年的 5 年以上劇降至 10 個月以內，頻繁進出與擇時錯誤每年侵蝕 1.2% 至 4% 收益，在 20 年長期複利下將拉開三倍以上的獲利差距。
長線投資紀律與出場原則：投資假設破滅與市場報酬常態化
- —維持 5 至 10 年投資視野且長期不輕易賣出完整部位，年內僅執行極少數交易如對 $NBIS 與 $NVO 獲利了結及處分 $MBLY，長達近九個月未曾出清任何長期核心持股。
- —出場賣出的唯一條件是核心投資假設破滅，例如 $NKE 轉型題材遲遲未見起色且營運數據落後，或瑞典博弈商 Evolution 因管理層失信與監管風險導致成長受限。
美股大盤 長期
當前各類資產齊漲的寬鬆環境長期而言難以維繫，未來幾年或可維持平穩，但亦可能步入長達十年的低於均值甚至負報酬週期。過去幾年市場的高額回報在長期不可持續，投資人應降低長期預期並以理性決策取代情緒化交易
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